时隔13年，北京终于开始优化限购政策。但不止北京，包括成都、天津、深圳、武汉、上海等城市均在五一前后发布楼市松绑政策。

从传统文化中走出来的新型生产力

9月24日，市场迎来普涨，上证指数、深证指数均上涨超过4%，创业板指上涨超过5%。食品饮料板块上涨超6%，位列行业涨幅榜单第一。与此同时，食品饮料板块中的第一大权重股、于9月20日发布巨额回购计划的贵州茅台也出现了企稳反弹。观察来看，在食品饮料板块异动背后，行业的基本面也在出现一些积极变化。 

茅台首推回购 股价现异动

近日，贵州茅台大手笔回购股份的消息备受市场关注。

9月20日，贵州茅台公告称，公司拟以30亿元~60亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本，回购股份价格不超过1795.78元/股(含)。需要指出的是，这是贵州茅台上市23年以来首次实施注销式回购。 公司表示，实施注销式回购旨在维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心。

在该消息发布后的第一个交易日，即9月23日，贵州茅台股价盘中一度最高上涨近2%，一改此前交易日加速下跌的局面。9月24日，公司股价强势上涨8.80%。

值得一提的是，这不是贵州茅台近期发布的首次有关增强投资信心的利好举措。曾在8月8日，贵州茅台发布了《2024-2026年度现金分红回报规划》，表示在2024年~2026年度每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

对于贵州茅台的回购计划，知名投资人段永平也表达了最新看法。其近日在社交平台表示，这也许会是个划时代的事件，多年后领导会因为这个决策有成就感。其另外表示，回购分红并没有本质差别，都好过公司把过多的钱拿在手里浪费。 

段永平是茅台的长期关注者，在谈到投资逻辑时，其更侧重于坚守好公司。其近期表示，持有贵州茅台很多年，如果能确定持有的是“好公司”，那么这会比爬山简单容易得多。

不止贵州茅台，近来，有越多越多的食品饮料公司加入了回购大军。据不完全统计显示，今年以来，食品饮料公司已合计回购接近50亿元。 

从具体公司来看，欢乐家、伊利股份、海天味业、绝味食品、安琪酵母等回购金额均超过2亿元。欢乐家回购金额超过6亿元。此外，包括金徽酒、洽洽食品、舍得酒业、水井坊等在内的多家公司回购金额超过5000万元(见表1)。

结合二级市场来看，不少公司在进行股份回购期间同时，股价迎来了企稳反弹上涨。

以回购金额较高的海天味业为例，其今年以来已回购超过3亿元。根据公司2023 年10月发布的回购议案，其表示拟在 12 个月内回购5亿元~8亿元。截至2024年8月31日，其表示已回购5.63亿元(含去年回购的2.5亿元)。

今年以来，海天味业股价出现了多轮放量反弹，2月上涨了20%；7月9日以来截至9月23日，在市场承压调整下，公司股价逆市上涨了近10%。

食品饮料基本面现多个积极因素

在食品饮料公司扎堆回购背后，经营基本面也正在出现积极变化，从今年中报数据来看，大多数公司今年上半年实现盈利，超过半数公司业绩实现增长。 

统计申万129家食品饮料公司来看，今年上半年实现盈利的公司110家，占比为85%；中报业绩实现增长的公司72家，占比为56%。

进一步来看，贵州茅台、五粮液实现净利润较高，都在百亿级以上，山西汾酒、伊利股份、青岛啤酒等实现净利润在10亿元以上。

从业绩增速来看，克明食品、顺鑫农业、维维股份、中炬高新、莲花控股等多在100%以上，其中，克明食品净利润增幅最高，同比增长了824.52% ，公司上半年实现净利润1.03亿元。从二级市场来看，自2月以来，克明食品即出现了多轮上涨，如6月25日~9月2日期间公司股价上涨了20%，整体表现强于大市。

此外，三只松鼠、劲仔食品、东鹏饮料等多家公司今年中报也实现了不俗的业绩增长(见表2)。

整体来看，业绩增长背后，多与赛道景气度回升、产品销量增加、产品结构优化、成本端下降等有关。

以净利增幅最高的克明食品为例，其表示上半年业绩增长与2024年二季度生猪行情回暖、产品结构优化、毛利率提升等有关；中报净利润实现翻倍增长的莲花控股表示，业绩增长与原材料采购成本下降等有关。

在与投资者交流中，不少食品饮料上市公司也表达了对行业的乐观看法。如味知香在9月10日接受调研时表示，近期牛肉类和猪肉类原材料价格开始有了明显的上涨，一定程度上反映出了需求正在扩大，消费有所好转。近段时间，公司销售业务在市场上得到的反馈也出现了改善。 

多标的开启持续上涨模式

虽然食品饮料板块在最近几个交易日才企稳反弹，但不少标的则已经开启了持续上涨模式。

统计今年下半年以来的食品饮料股价表现，莫高股份、万辰集团、皇台酒业、品渥食品、安琪酵母、珠江啤酒、新乳业等，多家公司涨幅均超过了10%。进一步观察来看，在上述股价领涨的公司中，多只标的均为国资概念股。

其中，莫高股份涨幅最高，7月1日~9月20日期间累计上涨了70%。8月28日、8月29日、8月30日连续3个交易日均收出了涨停板。9月20日，公司股价再度收出涨停，并创2023年以来新高。莫高股份主营业务涉及葡萄酒、药品等，实际控制人为甘肃国资委。近来，因为并购重组、资本运作提速，市场对央国企的关注度持续升温。在莫高股份近期逆市上涨同时，公司同时有一项股权收购交易。莫高股份曾在8月28日公告称，公司正在筹划获取皓天科技51%股权，此次交易预计将构成重大资产重组。正是在该消息发布之后，莫高股份股价迎来了强势上涨。

安琪酵母也是如此。公司股价下半年以来上涨了超过17%，跑赢同期大多数食品饮料标的，9月19日，公司股价报收33.05元，更是创了近半年的新高(见附图)。

安琪酵母以酵母为主营业务，公司实际控制人为宜昌市国资委，同为国资概念股。今年上半年，公司实现营收71.75亿元，实现净利润6.91亿元。

公司在近期接受调研时剧透了对自身经营以及行业的乐观看法。其表示，8月整体经营情况稳健。其中，随着消费市场总体呈现恢复态势，两大主导业务酵母及酵母抽提物均实现较好增长。其另外表示，从国内CPI指数持续回升和公司主导产品的表现来看，下游需求呈现复苏态势。

值得一提的是，在部分股价走势较强的食品饮料标的背后，可以看到一些知名投资机构或投资人的布局，安琪酵母就是这样的标的之一。据安琪酵母披露的二季度股东持仓显示，由冯柳管理的高毅邻山1号远望基金对其进行了重点增仓。今年二季度，冯柳加持安琪酵母2650万股至3500万股，加仓数量是一季度持仓数量的3倍以上。截至二季度末，总持仓市值接近10亿元。

下半年，随着安琪酵母股价的不断上涨，若持股数量未发生变化，冯柳对公司的持仓市值也大概率将会出现一定程度的增加。

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)